效果图：

输入文字（本教程使用字体为“Goudy Stout”）。

选择文字层，删格化。

选择椭圆选框工具，按如下方式建立大小不一圆形选区，并删除选区内的部分。

最终得到如下效果。

选择文字层，设置图层样式（图层 >> 图层样式）。

渐变叠加：

斜面与浮雕：

投影：

得到如下效果：

创建新图层，选择圆形选框工具，在顶部工具栏选择“添加到选区”。

建立如下多个圆形选区。

用白色填充选区，图层 >> 图层样式 >> 内阴影。

将图层混合模式改为“正片叠底”。

得到最终效果：